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白酒格局嬗变:汾酒越位、牛栏山掉队,今世缘、舍得冲击百亿,仅金种子净亏 ...

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发表于 2023-5-9 02:39:41 | 显示全部楼层 |阅读模式
原标题:白酒格局嬗变:汾酒越位、牛栏山掉队,今世缘、舍得冲击百亿,仅金种子净亏损
                          
【编者按】2022年白酒上市企业年报已悉数披露,在这特殊的一年里,21家酒企大部分完成了“增长”指标。
在这跌宕起伏的三年中,2022年既是白酒行业深度调整期的一年,也是这三年的尾声。本期搜狐商学院将从酒企报表全面剖析白酒上市公司2022年年报。
搜狐酒业商学院由搜狐财经主办,立足创新、开放的宗旨,商学院将聚焦酒业管理领域,基于财经、科技、文化、时尚等跨界领域的资源优势,集合各行各业学界、业界多方资源,为中国酒业的深耕者和领袖们,构建起线上线下沟通互动、合作共赢的平台。

出品 | 搜狐财经
作者 | 叶子沛 魏茹
2022年,是白酒行业深度调整期的一年,亦是“三年商业考”的最后一年。而珍酒李渡集团在今年成功赴港股上市后,拿下了“酱酒第二股”,填补了白酒上市的7年空白之期,也赶上了2022年年报的末班车。
显然,这一年于白酒行业而言是特殊的,白酒上市企业达到21家。
截至目前,白酒上市企业2022年年报已悉数披露完毕。从营收规模来看,2022年,21家白酒上市企业实现总营收约3551.75亿元,实现净利润总额约1317.06亿元。
其中,牛栏山掉出百亿阵营梯队,21家白酒上市企业百亿席位由7位变为6位。珍酒李渡集团作为新晋成员,以58.6亿元的营收位列榜单第十位,居于舍得酒业与迎驾贡酒之间。
整体来看,2022年,21家白酒上市企业大部分以“增长”跑赢大环境,经受住白酒行业调整期的考验。21家酒企中,17家酒企实现营收增长,15家酒企实现营收双位数增长;除去未披露净利润的牛栏山,20家白酒上市酒企中,净利润下滑的有4家,1家基本持平,1家出现净亏损。
但行业洗牌之下品牌集中化愈加凸显,第一位的贵州茅台与最末位的*ST皇台相差1239亿元。
“新玩家”入局,排位之争再添新战火
2022年的白酒上市企业榜单中,贵州茅台毫无悬念依然稳坐头把交椅,以1241亿元的营收排在上市白酒企业的第一位。

除了其再度超预期的业绩,贵州茅台掌舵人丁雄军在2022年凭借“i茅台”和“茅台冰淇淋”的两个当家“顶流”成功出圈。
2022年,茅台过“i 茅台”数字营销平台实现销售收入达118.83亿元,占比总营收约9%;上线仅半年之久的茅台冰淇淋,预计2022年可实现营收2.62亿元。
在茅台延续创新战略之下,贵州茅台再次定下“2023预计营业总收入较上年度增长15%左右”的业绩目标。
除了贵州茅台,百亿阵营的“排位战”亦是上市酒企关注的焦点。在贵州茅台将天花板抬至“千亿之上”,头部酒企的动力似乎再次被激发。
五粮液在去年突破700亿元,来到739.69亿元,排在第二;洋河股份以301.05亿元守住其“探花之位”。
山西汾酒以262.14亿元的营收超过泸州老窖的251.24亿元,二者分列上市白酒企业第四、第五位。
山西汾酒的增长受益于其高端化,2022年,山西汾酒旗下青花汾酒销售额突破百亿,同比增60%。
古井贡酒营收为167.13亿元,为第6家破百亿的上市白酒企业。
百亿阵营之外,除了牛栏山因业绩下滑掉出百亿,还有紧追其后今世缘与后起之秀珍酒李渡集团、舍得酒业。
2022年,珍酒李渡实现营收约58.6亿元,同比增长14.78%;实现净利润约10.29亿元,与上年同期基本持平。
珍酒李渡的业务由珍酒、李渡、湘窖、开口笑四家白酒品牌构成。其中珍酒为旗舰品牌,2022年营收超过38亿元,占比约65%;李渡年营收则为近8.9亿元,占比约15%。
珍酒李渡的销售费用较高,近3年来,珍酒李渡的销售及经销开支快速增长,由2020年的4亿元,增长至2021年的10.2亿元,2022年这一数字进一步增长至13.4亿元。
高额销售费用给营收带来的增长助力已经降低,而其对珍酒李渡利润的影响也开始显现。2022年在营收同比增长约15%的情况下,珍酒李渡的净利润反而有略微的下滑。
岩石股份营收增速超八成居首,4家酒企营收下滑

增速上来看,岩石股份(上海贵酒)增速最快,为80.90%,营收为10.91亿元。
岩石股份10.91亿元营收基本由酒类销售所贡献,具体到品类来看,浓香型白酒营收为59.76.7万元,同比增长42.7%;酱香型白酒营收为8.3亿元,同比增长76.48%;果酒贡献营收2亿元,同比增长超200%。
岩石股份的浓香型白酒体量相对较小,酱香型和果酒则处在快速增长之下。
分季度来看,2022年,岩石股份营收逐季度增加,由一季度的2.3亿元,稳步增长至四季度的3亿元。
岩石股份营收的快速增长,离不开其高额的销售费用。
2022年,岩石股份的销售费用高达4.5亿元,增幅达到222.48%,其中,2022年下半年,岩石股份的销售费用达约2.8亿元,比其上半年的约1.8亿元增长了近1亿元。而2022年,岩石股份的营业成本尚只有3.5亿元,其销售费用超出其营业成本。
具体的销售费用用途上,2022年,上海贵酒独家冠名央视节目《大国品牌》、而后又合作浙江卫视综艺《中国好声音》。此外,上海贵酒还投入了高铁、商圈等线下展示途径·。
不过,岩石股份的营收增速正在放缓,2022年上半年时,在大幅增长销售费用超1.5亿元的情况下,岩石股份的营收增幅一度达到118.84%。2022年三季度及四季度,岩石股份分别投入了1.2亿及1.5亿元的销售费用。
但2022年,岩石股份各季度的营收环比增速分别为51%、17.6%、8.1%以及5%;同比增速分别为161.05%、92.39%、28.7%以及101.8%。
除因2021年四季度岩石股份营收环比出现明显下滑外,进而在2022年四季度同比大涨外,岩石股份营收在2022年内的环比及同比增长均大幅降速。
此外,岩石股份高额的销售费用还在吞噬其利润,2022年,岩石股份实现归属净利润3724.4万元,同比下滑39.86%。其中,营收最高的四季度,岩石股份净利润亏损达1005.7万元,是其年内唯一亏损的季度。
*ST皇台营收增速近五成,为49.77%;山西汾酒的营收增速则为31.26%。
共有4家上市白酒企业出现营收规模的下滑。
其中,顺鑫农业(牛栏山)营收下滑幅度最大,达20.70%。
顺鑫农业的高档酒以及低档酒营收均呈现大幅下滑的趋势,其中,高档酒实现营收6.7亿元、同比下滑36.22%;低档酒实现营收60.8亿元,同比下滑22.71%。
同期,顺鑫农业的库存量大幅上涨,牛栏山陈酿酒库存达到10.8千升,增长接近七成。
伊力特营收下滑幅度为16.24%,天佑德酒以及金种子酒的下滑幅度相对较小,分别为7.04%以及2.11%。
上市白酒企业净利润1317亿元,7家酒企净利润下滑
净利润方面,2022年,除牛栏山外,20家白酒上市酒企实现净利润总额约1317.06亿元。

其中,贵州茅台、五粮液分别以627.16亿元、266.91的净利润排在上市白酒企业的前两位,泸州老窖则以103.65亿元排在第三位。
洋河股份以及山西汾酒以93.78亿元以及80.96亿元分列第四、五位。
顺鑫农业亏损规模较大,为6.73亿元,系顺鑫农业自上市以来的首度亏损。但造成顺鑫农业亏损的主要原因是其房地产业务下的资产减值,2022年,顺鑫农业资产减值金额达到6.4亿元,其中包括对房地产开发成本计提存货跌价准备4.96亿元,以及对开发产品计提存货跌价准备0.86亿元,两项合计就达5.82亿元。
金种子酒则亏损1.87亿元,同比去年,亏损增加2071.41万元;其营收下滑2.11%至11.86亿元。
净利润增速上,老白干酒增速达81.81%、山西汾酒增速为52.36%、古井贡酒增速为36.78%。
*ST皇台净利润增速最快,为154.27%,同比扭亏,并已向深圳证券交易所提交撤销股票交易退市风险警示的申请,不过其净利润规模过小,仅为0.07亿元。
除上述亏损的两家企业外,还有5家上市白酒企业2022年净利润呈下滑趋势。
其中,伊力特净利润下滑幅度最大,为47.10%;岩石股份虽然营收同比增速最快,但其净利润下滑幅度达39.86%;金徽酒及口子窖净利润下滑幅度则分别为13.73%以及10.24%。

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